점프를 고려한 CIR 모형 하에서의 금리캡 가격결정에 관한 연구
Study on the Pricing of Interest Rate Cap under Jump-CIR Model
- 주제(키워드) 이자율 , 점프프로세스 , 금리캡 , 몬테카를로 시뮬레이션
- 발행기관 아주대학교 대학원
- 지도교수 원동철
- 발행년도 2008
- 학위수여년월 2008. 2
- 학위명 석사
- 학과 및 전공 일반대학원 경영학과
- 본문언어 한국어
초록/요약
이 논문은 이자율의 장기균형수준이 점프를 한다는 가정하에서 금리캡의 가격을 산출하는 것이다. 현재 금리캡의 가격결정은 Black Model을 이용하여 구하고 있으나 위의 가정하에서는 몬테카를로 시뮬레이션을 이용하여 5년 만기 금리캡의 가격을 산출하였다. 그 결과 점프를 고려한 경우 고려하지 않은 경우보다 가격이 높게 구하여졌다. 이는 점프로 인한 프리미엄으로 생각할 수 있다. 직관적으로 생각할 때 이자율의 점프현상은 변동성의 증가를 가져오고 이것이 금리캡의 가격 상승으로 이어진다. 하지만 실제 한국 이자율 시장의 데이터를 실증분석하여 결과를 도출한 것이 아니라 어떤 부분은 임의로 주어진 파라미터 값도 존재하기 때문에 그 결과에 대한 신빙성은 사실 조금 떨어진다할 것이다. 추후 이에 대한 보강이 이루어진다면 더욱 좋은 결과를 얻을 수 있을 것이다.
more초록/요약
This is the research paper on the pricing of interest rate cap under Jump-CIR model. Nowadays interest rate cap price is calculated by Black model. But if interest rate has the jump property, we cannot use Black Model. So, I apply Monte Carlo simulation to get price of 5 year interest rate cap. The result is that the price under Jump-CIR model is higher than price of CIR model. This can be regarded as jump premium. Intuitively, the jump of interest rate increase the volatility of that. And volatility increase the price of caplet. So, cap price rise. But the parameters of Monte Carlo simulation are not taken by the empirical research about Korean interest rate market. This fact is undermining the credibility of the results. Therefore I think that someone who piece out this week point would get more credible results.
more목차
제1장 서론 = 1
제1절 연구의 목적 = 1
제2절 논문의 구성 = 2
제2장 본론 = 3
제1절 이자율 모형 = 3
1. CIR 모형 = 3
2. Jump-CIR 모형 = 4
제2절 금리캡 = 5
제3절 금리캡의 가격결정 = 6
1. 몬테카를로 시뮬레이션과 그 파라미터들 = 6
2. 가격 결정 결과 = 9
제3장 결론 = 13
