한국시장에서 확률변동성을 고려한 옵션가격결정의 실증 분석
- 발행기관 아주대학교 대학원
- 지도교수 구형건
- 발행년도 2005
- 학위수여년월 2005. 2
- 학위명 석사
- 학과 및 전공 일반대학원 경영학과
- 본문언어 한국어
초록/요약
본 논문에서는 Black-Scholes의 옵션가격 결정모형과 Heston의 옵션가격 결졍모형간의 성과를 비교해 보았다. 이론가로 사용되고 있는 Black-Scholes의 옵션가격 결정모형을 바탕으로 Heston옵션가격 결정모형이 Black-Scholes모형보다 실제 옵션가격의 예측력을 향상 시키는지 알아보고자 하였다. 또한Heston의 옵션갸격 결정모형이 실제로 시장가격과 비교하였을때에 어느정도 성과의 차이가 발생하는지 알아 보았다. Heston모형에서 변동성 모수들은 CIR프로세스를 따른다는 가정하에 GMM으로 추정하였고, 그 외의 모수들은 가격오차의 제곱의 합을 가장 작게하는 추정방법을 사용하였다. 실증 분석 결과, Heston모형이 Black-Scholes 모형보다 좋은 성과를 보여주었고, 풋옵션보다는 콜옵션에서, 등가격보다는 내가격에서 좋은 성과를 나타내고 있다.
more초록/요약
The purpose of this paper is to compare Black-Scholes options pricing model with Heston options pricing model and to test out their performance using data from the Korea index options market. The parameters of volatility of Heston model are estimated by GMM, and the others are estimated by minimizing the sum of squares of errors. The main result of this paper is that Heston model is performed well in the call option and in-the-money option.
more목차
목차
국문요약 = 2
제 1 장 서론 = 3
1.1논문의 목적 = 3
1.2 논문의 구성 = 4
제 2 장 옵션가격 결정모형 = 5
2.1 Black-Scholes 옵션가격결정모형 = 5
2.2 Heston 옵션가격결정모형 = 6
제 3 장 자료 및 추정 방법 = 11
3.1 자료의 구성 = 11
3.2 GMM을 이용한 모수 추정 = 13
3.3 Sum of Squares of Error = 17
제 4 장 실증 분석 = 18
4.1 옵션가격의 비교 분석 = 18
제 5 장 결론 = 21
참조 = 22
참고문헌 = 26
Abstract = 29
