한국 KOSPI200 지수 옵션의 두 가지 변동성 스프레드에 관한 연구
A Study on Two Types of the Volatility Spreads of Korea Stock Price Index 200 Options
- 주제(키워드) 변동성 스프레드 , 내재변동성 스프레드 , KOSPI200 주가지수옵션 , 그랜저 인과성 검증
- 발행기관 아주대학교
- 지도교수 구형건
- 발행년도 2016
- 학위수여년월 2016. 8
- 학위명 석사
- 학과 및 전공 일반대학원 금융공학과
- 실제URI http://www.dcollection.net/handler/ajou/000000022744
- 본문언어 한국어
- 저작권 아주대학교 논문은 저작권에 의해 보호받습니다.
초록/요약
본 연구는 한국 KOSPI200 지수옵션의 내재변동성을 통해 찾을 수 있는 실현변동성과 내재변동성 간의 스프레드(변동성 스프레드)와 콜옵션과 풋옵션 내재변동성 간의 스프레드(내재변동성 스프레드)를 통해 두 변동성 스프레드가 기초자산과 KOSPI200 주가지수를 거래하는 거래 주체 별 순 거래량 증감률에 대해 어떤 정보효과를 갖는지 분석함을 목적으로 한다. 2010년 3월 4일부터 2016년 3월 4일까지의 KOSPI200 주가지수의 일별 체결 자료와 주가지수 옵션의 내재변동성 일별 자료의 분석 결과, 두 변동성 스프레드와 KOSPI 200 지수의 일별수익률간의 인과성 검증에서 내재변동성 스프레드는 일별수익률과 상호 인과성을 보였고 변동성 스프레드는 일별수익률에 대하여 일방적인 인과관계를 지닌 것을 확인할 수 있었다. 또한 거래 주체 별 순 거래량 증감률과 두 변동성 스프레드 간의 그랜저 인과성 검증 결과 내재변동성 스프레드와 기관계 순 거래량 증감률 간의 시차에 따른 약한 상호 인과관계를 확인할 수 있었다. 또한 변동성 스프레드가 개인의 순 거래량 증감률에 대하여 일방적으로 인과성을 지닌 것을 확인할 수 있었으며 기관계 순 거래량 증감률이 높은 차수에서 변동성 스프레드에 인과성을 보이는 것을 확인할 수 있었다.
more목차
제 1장 서론 1
제 2장 내재변동성과 변동성 스프레드 5
2.1 내재변동성 5
2.2 실현변동성 6
2.3 풋-콜 페리티와 두 가지 변동성 스프레드 7
제 3장 단위근검정 및 그랜저 인과성 검증 8
3.1 단위근검정 8
3.2 그랜저 인과성 검증 10
제 4장 실증분석 11
4.1 데이터 11
4.2 기초통계량 11
4.3 시계열자료 분석 14
4.4 실증분석 결과 18
4.4.1 단위근검정 결과 18
4.4.2 그랜저 인과성 검증 결과 22
4.4.2.1 변동성 스프레드와 KOSPI200 주가지수 일별수익률 22
4.4.2.2 내재변동성 스프레드와 KOSPI200 주가지수 일별수익률 25
4.4.2.3 두 변동성 스프레드와 거래 주체 별 순 거래량 증감률 27
제 5장 결론 33
참고문헌 36
Abstract 38
