역모기지 내재옵션 및 역모기지 가치평가
초록/요약
역모기지는 주택을 담보로 하여 금융기관이 고령의 가입자에게 약정한 연금 방식으로 생활자금을 지급하는 상품이다. 우리나라의 역모기지는 2007년 7월 주택금융공사를 통해 도입되었고, 그 가입자 수는 매년 증가 하고 있다. 본 연구는 역모기지 가치를 기존의 보험계리적 방법 대신 금융공학적 공정평가 방법을 적용하여 계산한다. 역모기지의 가치는 역모기지 청산시점의 예상주택가격의 현가인 역모기지 수령액과 내재옵션의 합으로 표현되고, 내재옵션 가치를 시뮬레이션 방식으로 산출한다. 현재 주택금융공사에서 제공하는 역모기지 가치를 본 논문의 결과와 비교하여 주택금융공사의 역모기지 가치가 적절하게 평가 되었는지 살펴본다. 역모기지의 수요 제고 및 역모기지 시장의 활성화 방안으로 새로운 형태의 내재옵션을 제시하고 가치평가를 한다. 또한 지역별당, 주택유형별로 주택금액의 편차가 큰 우리나라의 현실을 반영하여 지역별, 주택유형별 요소를 고려한 역모기지 가치를 산정한다.
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목 차
국문초록 i
제1장 서론 1
제2장 선행연구 3
2.1 역모기지 연금액 산정에 관한 연구 3
2.2 역모기지와 관련한 옵션에 관한 연구 3
2.3 선행연구와 비교한 본 연구의 차별성 4
제3장 모형 5
3.1 주택가격 모형 5
3.2 이자율 모형 6
3.3 주택가격과 이자율의 상관관계 7
3.4 사망(대출 종료) 확률 8
3.5 역모기지 내재옵션 10
3.5.1 역모기지 내재옵션의 가치 10
3.5.2 새로운 역모기지 옵션 모델 11
제4장 모수 추정방법 13
4.1 주택가격 모형 모수 13
4.2 이자율 모수 추정 14
제5장 가치 산정 결과 16
5.1 역모기지 가격 선정결과 16
5.1.1 역모기지 수령액 가격산정 결과 16
5.1.2 주택별, 지역별 지수를 고려한 역모기지 가격 산정 결과 18
5.2 역모기지 내재옵션의 가치 22
5.2.1 기존 역모기지 내재옵션의 가치 22
5.2.2 새로운 옵션의 가치 23
5.3 역모기지 연금금액 공정가격 가치 비교 평가 25
제6장 결론 26
참고문헌 27
영문초록 28
