역모기지 주택옵션 도입의 효과
The effect of housing options on reverse mortgages and their policy implications
초록/요약
역모기지 제도는 주택을 담보로 일정한 연금을 가입자에게 지급하는 종신연금으로, 소유주택에 거주하면서 그 가치를 미리 연금 형식의 수입원으로 바꿔 쓸 수 있다는 점에서 매우 매력적인 상품이다. 기존의 역모기지 관련 연구들이 유러피언 풋옵션의 형태인 역모기지 보험에 집중해 있는데 반해, 본 연구는 역모기지 계약 구조 속에 숨어있는 콜옵션(주택옵션)을 밝히고 그 가치를 평가하고자 하였다. 또한 put-call parity를 이용해 역모기지 연금의 적정성 분석과 역모기지 보험 프리미엄의 타당성을 논의하였다. 이는 역모기지 제도의 새로운 평가 기준을 제공한다는 점에서 매우 큰 의의를 가지며 많은 경제적, 정책적 함의를 갖는다.
more목차
Abstract ⅰ
목차 ⅱ
1. 서론 1
2. 역모기지 제도 4
2.1 역모기지의 구조 4
2.2 역모기지의 특성과 주요 위험 5
3. 역모기지 모델 8
3.1 역모기지의 계리 모델 8
3.2 새로운 주택가격 모델 16
3.3 역모기지 주택옵션 19
4. 계산 결과 29
4.1 주요 변수 29
4.2 계산 결과 및 분석 31
4.2.1 주택가격 모델의 변화에 따른 역모기지 계산 결과 비교 31
4.2.2 주택옵션의 프리미엄 계산 및 새로운 연금 지급액 계산 37
4.2.3 주택옵션의 프리미엄을 이용한 역모기지 제도 평가 41
5. 주택옵션의 도입이 주택시장과 정책에 미치는 영향 56
6. 결론 58
Appendix 59
참고 문헌 61
