출원중인 발명에 대한 기술가치평가에 관한 연구
A Study on the Technology Valuation of a Pending Invention
- 발행기관 亞州大學校 經營大學院
- 지도교수 韓鳳熙
- 발행년도 2005
- 학위수여년월 2005. 8
- 학위명 석사
- 학과 및 전공 경영대학원 경영대학원
- 본문언어 한국어
초록/요약
본 논문은 출원중인 발명에 대한 라이센싱, 양도, 양수, 담보 대출 등을 수행함에 있어서, 의사결정의 기초가 되는 기술가치 평가방법에 관한 것이다. 본 논문을 통하여, 기존의 기술가치평가모형의 문제점과 한계를 분석하여 실제 가치평가에 가장 적절한 기술가치평가모형을 제시하고, 이러한 기술가치평가모형을 이용하여 출원중인 발명에 대한 기술가치 평가방법을 제안하고자 한다. 가격과 가치에 대한 용어 정의로 시작하여, 기술가치평가의 가변성 및 특수성에 대하여 분석한다. 동일한 기술일지라도 측정 시점의 경제 사회적 여건, 거래 당사자, 기업의 전략과 규모에 따라 기술가치의 평가결과는 상이하며, 산업별 수익성과 성장 전망에 따라 평가결과는 영향을 받는다. 그리고 가치 추계의 대상이 되는 기술의 특성, 평가 목적에 따라 기술가치의 평가절차 또한 상이하게 적용된다. 이후, 기존의 가치평가방법을 분석하고, 각 평가 방법에 따른 적용상의 한계를 도출한다. 비용접근법(대체비용방법, 재작성 원가법, 원가추이방법 등), 수익접근법(현금흐름할인법, 수익자본화방법, 초과수익법, 기술요소법 등), 시장접근법(거래사례법, 상관행법, 로열티제공법, 시장대체비용법, 업계표준법, 경매법, 가치그리드법 등), 옵션접근법(블랙숄즈모형, 이항분포모형, 다이내믹 DCF, 옵션트리) 등 다양한 가치평가 방법을 검토한 후, 출원중인 발명의 기술가치평가에 적합한 모형을 추출하고, 상기 모형을 최적화하여 설득력있는 평가 방법을 제시한다. 옵션접근법에서 금융옵션과 실물옵션을 비교 분석하고, 기술에 대한 실물옵션접근법의 적용 가능성을 검토한다. 출원중인 발명에 적용 가능한 평가모형을 추출하기 위하여 실물옵션의 다양한 평가 방법을 분석하여, 출원중인 발명의 기술가치의 평가 환경에 적합한 평가 모형을 도출한다. 여기서, 현실적으로 불가능한 데이터 수집 절차, 설득력이 부족한 수학적 난해함은 회피하고 실무적으로 적용 가능한 기술가치 평가방법을 중심으로 분석 및 검토한다. 지금까지 제안되었거나 사용되어 온 평가방법들은 모두 적용상의 한계와 문제점을 내포하고 있다. 이러한 적용상의 한계를 극복하기 위하여 출원중인 발명에 부합되는 적용 요건을 구비한 평가 기법으로 옵션반영 DCF 모형을 선정한다. 출원중인 발명에 적합한 기술가치 평가방법을 도출하기 위하여, 출원중인 발명의 특수성을 발견하고, 상기 특수성에 적합한 옵션가격결정모형을 적용하며, 이론적인 제안에 그치지 않도록 가상 사례를 이용하여 구체적인 평가 사례를 제공한다. 이러한 평가모형을 제공함에 있어, 모형을 단순화하기 위한 전제 요소를 분석하고, 이를 실무에 적용함에 있어 본질적인 한계 및 정책적 시사점을 제공한다. 가치평가모형이 실무적으로 활용되기 위해서는 신뢰성있는 기술평가모형뿐만 아니라, 정책적으로 올바른 기술가치평가를 수행할 수 있는 전문기관 및 전문적인 평가인력을 양성할 필요가 있고, 이러한 전문기관에서 평가한 가치를 금융기관 등에서 그대로 인정해 줄 수 있는 사회적인 여건조성이 필요하다고 할 것이다.
more초록/요약
The purpose of the paper was to disclose a proper technique valuation model by reviewing prior technique valuation models and analyzing problems and limits of those, especially to propose the technology valuation of the pending invention. After defining the price and the value, this paper analyze the speciality and the variety of technology valuation. The valuation process includes a commercial analysis, the inventor's profile, the propriety position, what stage of development the technology is in and a financial analysis. Also, specific areas of analysis that must be covered before a technology can be given a value in the market place are: defining the product, assessing its perceived industrial value, determining the size of the market, identifying the competitive edge or uniqueness the technology or invention will have in the market place, determining the length of the product cycle. This paper reviews and categorizes the methods of technology valuation that have been developed and practiced, studies strengths and weaknesses of them and finds the limits in the application of them to a case. The income Approach is based on anticipated economic benefit, the market Approach is based on similar historical market transactions and the cost Approach is based on projected costs to reproduce the technology. In the income Approach, cash flows from technology are discounted at an appropriate rate, usually the licensor’s market-based rate of return. These risk factors would serve to increase the discount rate and decrease value. The magnitude of the change in discount rate would be determined by the severity of the risk factor. This paper compares the prior methods such as the cost approach, the income approach, the market approach, and the option approach and extracts the proper model to the technology valuation of the pending invention. This paper suggests the real option method as the persuasive and practical method by optimizing the extracted method. The real option approach, long time recommended by academicians is highlighted and pursued for practical application. Traditional option-pricing theory can be applied to capital budgeting decisions in the form of real option-pricing. Real options may be generated through mitigating losses or by exploiting new capital investment opportunities. The real option approach is revolutionizing corporate strategy and bridging the gap between finance and strategic planning. This paper analyzes the various valuation method of the real option, and decides the option pricing model using ORD(Option Reflected DCF) model as the technology valuation of the pending invention. In order to increase applicability, this paper provides the practical case that ORD is applied to pseudo model.
more목차
目次
論文要約
第 1 章 서론 = 1
第 1 節 연구의 목적 = 1
第 2 節 연구방법 = 4
第 3 節 논문의 구성 = 4
第 2 章 선행연구검토 = 5
第 1 節 기술가치 평가방법 = 5
1. 용어의 정의 = 5
2. 기존 기술가치 평가방법의 개괄 = 6
第 2 節 수익접근법 = 8
1. 의의 = 8
2. WACC에 의한 할인율 결정 = 9
3. 현금흐름의 결정 = 11
4. 기술기여도 = 12
第 3 節 기존 기술가치 평가방법의 한계 = 13
第 4 節 출원중인 발명에 대한 평가 방법의 제시 = 14
第 3 章 옵션접근법 = 16
第 1 節 옵션의 종류 = 16
第 2 節 실물옵션 = 17
第 3 節 실물옵션의 가격결정 요인 = 18
1. 기술의 옵션적 특성 = 18
2. 기술가치의 가격결정요인 = 20
가. 기초자산의 가치 = 21
나. 기초자산의 가치변동성 = 22
다. 행사가격 = 22
라. 만기 = 23
마. 배당수익률 = 23
第 4 節 실물옵션 가격결정모형 = 23
1. 블랙숄즈모형 = 25
2. 이항분포모형 = 26
3. DCF 응용모형 = 27
4. 적용 모형의 결정 = 27
第 4 章 출원중인 발명의 가격결정모형 = 29
第 1 節 평가 절차 및 특수성 = 29
1. 기술가치 평가순서 = 29
2. 출원중인 발명의 특수성 = 29
第 2 節 시장성 분석 = 30
1. 기술적 유효성 = 31
2. 경제적 유효성 = 32
3. 수요예측기법 = 32
第 3 節 옵션 반영 DCF을 이용한 가격결정모형 = 33
1. 가격결정모형의 전제 = 33
2. 가상수요예측모형 = 34
3. 가격 결정 모형 = 36
第 5 章 결어 = 38
참고 문헌 = 40
부록 = 42
1. 평점법을 이용한 보정 = 42
(1) 기술신용보증기금의 평가항목 = 42
(2) 미국 국립기술이전센터(NTTC) = 43
2. 발명의 평가기관 현황 = 44
ABSTRACT = 46
목차
表 目次
<표 2-1> 가치평가방법 = 7
<표 3-1> 금융옵션과 실물옵션의 비교 = 21
<표 3-2> 실물옵션모형 = 24
<표 4-1> 예측 기법 = 33
<표 4-2> 가상사례의 현금흐름 = 35
<표 4-3> 옵션현금흐름 = 35
<부록 1> 기술신용보증기금의 평점법 = 42
<부록 2> 미국 국립기술이전센터의 평점법 = 43
<부록 3> 평가기관 현황 = 44
그림 目次
<그림 3-1> 콜옵션 가치 = 19
<그림 3-2> 기술가치 = 20
<그림 4-1> 평가 순서 = 29
